近日，蜜雪集团、古茗、茶百道、沪上阿姨、霸王茶姬以及奈雪的茶六家新茶饮上市公司陆续披露完2025年上半年业绩。据计算，今年上半年，六家新茶饮公司营收总计超过300亿元，归母净利润超过50亿元，大多数公司业绩实现正增长。

受上半年平台外卖补贴大战，促消费政策等综合因素带动。此前市场对旺季催化下，出餐稳定、客单低、消费频次高的茶饮行业预期颇高。

蜜雪集团

上半年最赚钱茶饮公司

财报显示，蜜雪集团上半年营收148.7亿元，蝉联行业榜首，是上半年最赚钱的茶饮公司，净赚近27亿元，同比增超四成。

强大业绩背后，是蜜雪集团庞大的门店数量和供应链展现出的规模效应。截至今年年6月30日，蜜雪冰城门店总数已来到了近5.3万家，同比增速达23%。在去年同期门店数量突破4.3万家，登顶全球现制饮品第一的基础之上，蜜雪近一年的开店速度仍远超同行，相当于其他四家茶饮品牌同期净增门店量总和的四倍；五大茶饮品牌上半年同比净增约1.2万家门店。

此外，期内蜜雪集团的采购网络已覆盖全球六大洲、38个国家，继续确立显著的规模采购优势。

当前，六家茶饮集团的定位与运营模式各不相同。其中，蜜雪集团处于低价位，单价约6元。古茗、茶百道和沪上阿姨处于中腰部价位，处于7元至22元左右的价格带，面向大众现制茶饮市场，品牌选址定位更侧重街边。奈雪的茶以及霸王茶姬则定位高端茶饮，在选址上更注重高端购物中心以及写字楼商圈。

新茶饮成“外卖大战”最大收益者

此次财报中，多家茶饮公司披露外卖订单。

奈雪的茶财报显示，上半年直营门店收入中约44.2%来自第三方外卖平台下达的外卖订单所产生的收入，约3.9%来自本集团自营平台下达的外卖订单所产生的收入。上半年集团来自外卖订单的收入占集团总收益的比例同比增加7.5个百分点，外卖订单业务营收同比增7.5%。上半年配送服务费（集团支付予第三方配送服务提供商的费用）为2.007亿元，占集团总收益的9.2%，上年同期占比为6.7%。

茶百道在财报中也指出，上半年外部渠道阶段性的促销活动对门店收入形成补充性拉动。

在“外卖大战”中，新茶饮似乎成为多轮补贴的最大受益者。

据高盛8月发布的研报指出，得益于外卖补贴持续时间超预期，上调古茗和蜜雪的净利预测。研报还指出，短期内补贴提振了新茶饮品牌的门店销售额增长，但2026年补贴退出后可能面临增长回落。研报分析，补贴正常化后行业整合将加速，供应链和品牌优势突出的龙头企业将受益。