Page 20 - 法人杂志电子版-2022年06月总第220期 - 法人网

18 洞察者

股市一路暴跌，预示美国经济衰退？

◎ 文 《法人》特约撰稿 陈思进

相比 4 月的“过山车”行情，5 月全球资本市 陈思进

场整体表现相对平稳，但“五月魔咒”并未放过
著名金融学家、财经专栏作家。
部分国家。今年以来，全球市场动荡，谁都难以 中国金融高管俱乐部副理事长，
美银证券公司原副总裁、宏利金
置身事外。美股市经历了几乎近几十年来的最差
融财团资深顾问。
开局之一，其中跌幅最大的纳斯达克指数年内累

计跌幅已达 21.27%，这也成为了瑞士央行巨亏的
原因之一。 原因。预计今年，美股大概率将大幅向下调整
此外，全球债券市场一度遭遇史诗级抛售潮， 25% ～ 30%。
欧美国债收益率持续攀升，导致部分央行持有国 早在 2020 年 2 月 19 日，标准普尔 500 指数

债出现账面浮亏。就连美联储也未能幸免，其近 收于 3386.15 点，创下历史新高。然而 2022 年
期披露的季度财报显示，截至一季度末，美联储 5 月 23 日，标普指数收于 3973.75 点，比新冠肺
持有的美国国债、抵押贷款支持证券 (MBS) 出现 炎疫情前的峰值高出约 587 点（约 17%）；纳斯
了 3300 亿美元（约合人民币 22105 亿元）的账 达克综合指数表现也非常相似，科技股指数收于

面损失。纽约联储警告称，鉴于美国基准利率预 11535.27 点，比 2020 年 2 月 19 日疫情前的峰值
计将继续上升，美联储投资组合可能会出现巨额 9817.18 点高出约 17%。
亏损。 也就是说，过去两年多时间里，全球经济遭
受了前所未有的压力——长时间停工、普遍性供
预计今年美股下滑25% 30%
应链问题以及最近全球能源价格对股市的冲击。
自 2022 年以来，标准普尔 500 指数已大跌 总的来说，即使市场开始出现下滑，那些把储蓄
近 20%，道琼斯指数下跌近 15%。市场指数下 存入指数基金或保持多元化个股投资组合的投资
滑带来的恐慌程度不言而喻，投资者纷纷担忧熊 者，相对于新型冠状病毒暴发前，也获得了相对

市降临。不过，一些分析师认为，这次股市暴 可观的收益，因为数字不会说谎。
跌，只是抹去了前两年享有的纸面财富而已。此 诚然，今年股市下跌令人不安，尤其是对于
前，笔者多次警示 ：此次暴跌除了美股已然牛了 那些购买 Netflix、Zoom 和 Peloton 的投资者而
十二三年的周期规律使然之外，还存在经济增长 言，如今的交易价格远低于疫情高峰期。但对于

放缓、利率上涨以及企业面临利润减少的风险等 近一半美国成年人来说，他们手中没有任何股票