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资本族系洗牌 三股势力谋取上市公司控制权

2018-08-09 07:17:05  来源:中国证券报  评论:0

在部分上市公司频频爆出资金链紧张、质押爆仓、债务压顶等利空消息下,控制权转让市场大热,国有资本、互联网巨头,以及中小型民营产业集团展开竞逐。

业内人士指出,在去杠杆大背景下,资本市场格局重新洗牌。当前A股估值已具吸引力,三股资金实力雄厚或现金流充沛的资本新势力涌现出来。

新兴资本崭露头角

数据显示,二季度以来,已有46家A股上市公司发布实际控制人变更公告,远超往年同期水平。不少昔日资本运作高手陷入困境,但今年有多路新兴资本已经悄然布局A股市场。

ST景谷7月3日公告,控股股东小康控股拟将所持公司30%股份以32.57元/股协议转让给周大福投资。同时,周大福投资拟同步发起部分要约收购,进一步收购ST景谷其他股东持有的25%的股份。交易完成后,周大福投资将成为控股股东,郑家纯将成为公司实控人。

值得注意的是,郑家纯正是郑裕彤家族的长子,目前控制着香港数家上市公司,此举意味着香港四大家族之一借此登陆A股。而且此次周大福买壳的溢价率颇高,相比ST景谷前60个交易日的均价溢价接近50%。

在新兴资本势力中有不少已布局多家上市公司平台。6月乐金健康实控人金道明通过“股权转让+表决权委托”方式,将公司5.07%股份转让给吕向阳,并将15.26%股份的表决权同步委托,使吕向阳成为公司新实控人。吕向阳是比亚迪的创始人之一,旗下的融捷集团是上市公司融捷股份的控股股东,同时参股了比亚迪和华讯方舟。

资本格局重新洗牌

新兴资本为何在控制权转让市场不断涌现?

东北证券研究总监付立春表示,在金融去杠杆过程中,这其实是整个资本格局发生了大的转换。一方面,上市公司控股股东,以及昔日知名的资本大鳄,由于股权质押爆仓,资金链断裂,不得不卖壳;另一方面,而以新经济为代表资金实力比较雄厚的新兴资本看重A股上市公司股权。特别是谋取控股权,除了看中壳价值,也有资本运作打算。

长城证券并购部总经理尹中余认为,近期上市公司壳价下降幅度很大,从高峰期的一百亿元降至现在的四五十亿元,下跌50%-60%。当前上市公司的市值处于较低水平,具有较大吸引力。而IPO审核趋严,手上握有优质资产的资金方也愿意通过买壳方式寻求资产证券化。

业内人士分析,近期A股控制权受让的主角有三类,第一类是最近大热的国有资本;第二类是以阿里、腾讯为代表的新经济资本,他们不能简单地被认为是产业资本,其背后金融资本属性也很强;第三类是中小型民营产业集团,这将是未来发展趋势。因为产业资本有自己的实业做基础,有相对稳定的经营性现金流,而且买壳杠杆相对于私募没那么高,单笔投资较大。(中国证券报)

  稿件编审:贾宝元   编辑:新媒体部

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